对症下药开“处方” 加温加火传压力

这样，CPI就不能完全反映真实的通胀压力。

■北京业主对万科降价态度不一 在万科中粮紫苑的业主论坛，记者看到，第一页的帖子至少有一半是关于万科降价的内容。但经过《青年周末》记者的调查，李思廉旗下的地产并未像他在4月底所说房价不会再降，而是以不同形式的折扣继续探底走低着……暗访华远地产裘马都售楼处，售楼员承认降过价任志强 嘴上没降实跌数千■资金紧缺，裘马都降价为甩尾房？■华远高端项目确实没咋降■任志强一年言行印证楼市萧条◎文/本报记者 蒋文娟房产大佬任志强有一句名言，房价一直会涨。

对方告诉记者，他们在国庆节前刚刚推出了一个特价促销活动，参加促销的是该项目的LOFT产品，目前单价为12500元/平方米。■房产中介： 北京不会跌成南方那样 记者刚一走进21世纪房产交易中心，工作人员就热情地走过来打招呼。■开发商的言论不足信？ 冯仑那么精，要做也肯定做范跑跑，而不是猪坚强。我买这个房子就是想投资，刚买完没过多久，这个房子的价钱就一下子飙得很高，我当时很高兴，最高的时候价格飙到了13000元/平方米。2007年年底，当市场和媒体抛出房市拐点论时，任志强说：我绝不认为房市已出现了拐点。

2008年7月14日的均价11500元/平米。青年周末 房价，甭管熊市、牛市，永远是购房者最关心的话题。实力决定理想，力量决定方向，今天的隐忍不发正是期待着未来的振聋发聩，今天的沉默不鸣则是期待着明日的一鸣惊人。

同时接受IMF的援助很可能意味着接受不平等要求和协定，从而使得巴基斯坦的国家利益受到极为严重的损失，而且将使得巴基斯坦被迫向美国靠拢，从而使得美国势力长驱直入该国。在历次国际经济和金融危机中，往往都是美国和欧洲的资本在一国楼市、房室和股市大跌并影响到了实体经济以后进行抄底，也就是跨国资本集体潜入危机国而对该国经济产业实现低价收购，从而实现对别国经济命脉的控制。现在就判断谁是危机中的赢家和输家还为时过早，但是可以肯定的是，在这次世界经济空前的大海啸中，一些国家会面对挑战和危机迎难而上，化危机为转机，从而得到提升，而另外一批国家则会在危机中沉沦和下降，甚至某些国家还会被边缘化，成为彻底的失败者。如果要是在平时，中国大规模收购西方国家的技术和设备的举动几乎毫无例外地会被描述成为威胁，反华的浪潮会掀得满天高。

而中国为了广泛地捍卫自己的国家利益，面临着美元可能中长期不断发生贬值效应的可能，就应该实行避虚就实的战略，也就是在保留相当的美元储备作为国家经济的安全阀门的同时，尽可能地将中国的多余美元储备转变成为中国亟需的实物经济和资源。在1997年亚洲金融危机的时候，许多亚洲国家都接受了IMF的国际贷款，同时接受了不平等条约，从而遗患无穷。

II 金融危机中的国际战略布局在发源于美国的经济危机中，金融风暴的效应逐渐开始扩展到了全球各国，世界上许多国家深受重创，产生了严重的国际收支危机，许多国家甚至面临国家破产的局面，整个国家金融、经济形势万分危急。美国国会２００７年度通过的《外国投资与国家安全法》就是在于加强行政部门对在美企业收购的监督和控制，扩张了政府审查力度和审查范围，外国公司对美国实体产业的收购难度大大增加。只有韩国在面临IMF苛刻条件的时候，坚定地说不，国内也掀起了爱国热潮，许多公民向国家捐献和出售黄金，帮助国家渡过危局，从而顺利渡过了国际收支危机。巴基斯坦对于中国来说是一个具有重要战略意义的国家，其战略意义主要体现在以下几个方面:一来巴基斯坦是中国的兄弟之邦，是对中国最友好的国家之一;二是巴基斯坦具有重要的战略地位，是南亚次大陆的支柱国家，同时该国紧临世界地缘的枢纽和世界石油大国伊朗，并且与局势动荡的阿富汗接界，对于中国来说具有重要的战略地位和战略价值;三是从海权的角度来看，巴基斯坦深入印度洋中，通过巴基斯坦，我国的远洋军事力量可以直接输送到印度洋，这对于捍卫中国的海洋权益来说具有非常重要的战略意义。

中国的确应具有改造不平等国际政治经济体系的大国雄心，但同时必须顺势而为，一个阶段完成一个阶段的历史性任务。在美国收购比较困难，中国就可以在欧洲市场进行核心技术、核心工业和精密设备的收购。在全球百年难遇的重大危机前，许多具有前瞻性的国家正在全球这张大棋盘上积极布上战略要子，一盘全新的棋局正在展开，作为二十一世纪具有远大雄心壮志的中国和中国新一代，我们准备好了吗？有一点可以肯定的是，本盘棋局会持续很久，现在只是布局的初级阶段，但是棋局结束的时候我们必将看到全新的世界——一个用我们今天的眼光难以想象的新世界。由巴基斯坦我们可以延伸到当前国际金融危机下中国对外援助的整体战略问题，中国的巨额外汇储备除了应该避虚就实以外，还应该对部分面临危机的国家实行援助。

中国通过美国国债利息的收益获得的还是未来的美元货币，而美元储备在中长期随着可能出现的不断贬值将导致中国的实际收益受到大幅度损失，因此美国的策略是引导其它国家净储蓄进入其资本市场而实现避实就虚的国家战略，也就是使得国外的净储蓄无法实现对美国实体产业、关键核心技术和核心产业的收购，从而将其它国家的美元储备引向美国的国债市场，也就是进入虚拟经济的领域，实现货币的持续虚拟化。因此未雨绸缪，早作国家战略规划，时时以中国国家利益为核心，因势利导，顺势而上，勇于迎接挑战，当是我们重要的抉择。

考虑到在金融危机日益扩展到实体经济危机的阶段，许多欧洲国家的重要企业都面临销售和融资的困境，这就提供给了包括中国在内的主权国家基金投资的重要战略机会。仅仅从13亿人实现现代化所要消耗的能源和资源的角度来看，都是完全不可能的。

除了欧洲一些大国如法国、英国和德国等诸多产业面临巨大的生产性危机以外，欧洲一些小国特别是挪威、瑞典和芬兰等国家，其技术相对来说非常先进，比如挪威的炼油设备世界领先，瑞典的机械加工和电子工业水平先进，而在这些国家，经济保护主义和经济民族主义相对来说比较弱，国际开放程度却非常高，因此当这些国家的一些产业发生危机的时候，中国资本的收购和投入往往成为他们的拯救者。在人民币还没有成为世界范围内认可的世界硬通货之前，我们是无法离开美元体系的，一言蔽之，美元还不能倒，美元世界货币政体还不能倒，在这个特定的历史性阶段，中美利益奇特地呈现出强烈的正相关性。对于第二类国家中国应该选择性地进行投资和合作，特别是与重要的产油国和重要的资源大国进行合作并积极在这些国家进行战略性投资。而今天我们的友好邻邦向IMF发出紧急求救的信号，这个信号应该被我们充分把握和感知，因为它表明巴基斯坦面临极为严峻的国际收支形势，国家经济处于危局。因该说某种程度上中国是在借助美国的力量，借助美元圈的力量实现了外向驱动型经济拉动中国现代化的历史进程，而美国正是借助了以中国为首的东亚国家的力量维护了美元世界货币政体的地位，同时来应付美元面临欧元带来的货币挑战。不错，美国利用美元世界货币政体的地位无限榨取了世界巨大的利益，说美元体系是吸血鬼也不无道理，但是不要忘记了，在美国军事、科技和生产力占有巨大优势的国际现实前，美元的地位虽然会不断下降，但是在相当长的时间内，美元的世界第一硬通货地位是很难被撼动的。

事实上，美元既不是废纸，也不是黄金，美元就是美元，代表着美国的国家信用，是世界第一硬通货，世界各国的外汇储备中66 %是美元，其它才是欧元、英镑和日元等货币，而国际大宗商品和期货、能源等产品都以美元标价。总之，经济危机既会对中国经济本身带来巨大的冲击和危机，在危机中又同时蕴藏着我们平时难以想象的巨大机会。

在全球化的这班快车上，谁要是晚了点，或是没有赶上这班快车，谁就会被历史淘汰。在历史上，国际货币基金组织给与的贷款往往是与最苛刻的条件联系在一起的，许多弱小发展中经济体和缺乏外汇储备的国家从IMF取得贷款的条件就是按照美国的新自由主义模式进行国内改革，包括削减公共支出、削减工资、降低社会福利、完全开放市场、完全实现自由货币兑换等，许多发展中经济体由于被迫完全按照IMF的模式进行改革，结果导致国内经济发展崩溃和国内核心产业完全被以美国为首的资本低价收购，这些国家被IMF控制的悲惨境遇，令人深思。

如果巴基斯坦成为IMF和美国实施控制的范围，对于中国的地缘、海权和能源运输和反恐等将造成多重损失。国人不能忘记的是，一个13亿的国家要实现现代化，在世界历史上是没有先例的，13亿人口规模的现代化相当于在4个美国和3个欧盟的范围内实现工业化和城市化，因此仅仅依靠中国的资源、能源和原材料是远远不能满足中国现代化的巨大国内需求的。

美国人非常精明，在可能到来的经济危机前，就通过立法法案禁止外国资本对美国实体经济进行收购。在国际资本进行世界范围内扩张利润的结构性调整中，中国以13亿人口的市场加入了世界经济，并且成为接受跨国资本投资最多的发展中国家。中美经济共生体的现象成为中国现代化道路上独特的动力，通过中国融入全球化的历史性进程，中国经济在中华民族复兴的关键历史阶段取得了世界瞩目的飞速增长。通过在国际金融危机这样特定时期的战略收购，中国可以尽可能地化虚为实，化外储为实体设备，通过相关的战略举动特别是通过对一些中国尚不掌握的技术设备实行收购来缩短中国和西方技术水平的差距。

但是当今天这些国家的许多产业，包括一些核心产业面临巨大的市场困境和融资危机的时候，中国的主动收购和投资行为就会面临小得多的阻力和反弹实际上，如果房地产商能够理解市场的状态，在居民收入流初始衰竭的时候，以降价来带动交易量的上升，快速拿款并可以跟地方政府谈判新的地价问题，那么它们的盈利链条还是完整的—— 就像万科那样。

相反，如果它们认为地方政府力量是靠得住的，并漠视经济规律，并迷信政府力量可以快速撬动消费、恢复过去狂热的状态，那么它们将失去最好的机会，一旦居民收入流处于深度下滑阶段，房价将会超跌。与之相似的是，中国企业的盈利情况也将大幅度下降，我们以 A股上市公司为例，今年也许整体上可以保持13%的盈利增长，而2009年的盈利则很可能在-10%到3%之间，这是一个幅度非常大的变化。

美国经济学家Andrew.Abel在其 2001年发表的论文《Will Bequests Attenuate the Predicted Meltdown in Stock Prices When Baby Boomers Retire?》里说，婴儿潮一代退休了,他们就会逐步卖出手里的股票(和房地产),而接盘的结构性人口(当然很多人可以夸大美国移民的能力，就像夸大农转非的能力一样)又没有那么多,因此美国的资产价格会逐步下降。进入专题： 房地产拐点 。

如果说企业的未来盈利变化状态决定了股市的状态，那么居民收入流的变化自然也决定居民资产(房地产是占绝对大头的资产)的变化状态。在我们看来，居民的整体收入流恶化是不可避免的，是经济规律决定的，而不是政府可以控制的。而像潘石屹这样的地产商也更希望二套房解冻，因为他们明白，自住性的购房力量是不能在目前的房价水平上寄托太多希望，在所谓的持币观望人群中，准备购买首套房自住者是观望的耐性差但苦于持币不足 ，而对于那些已经有房产的二套房购买者则有币但观望的耐性强。10月22日美国道指大跌500多点，恰恰正是对美国实体经济盈利能力非常糟糕的反映。

我们曾在《房价将进入主跌区》里表述了房价趋势模型。政府可以削减利息支出、削减税费但无法让居民的经常性收入流恢复到2007年之前5年的增长水平。

从这个角度看，即使二套房政策现在解冻，也不会改变趋势。坦率地说，很多地方政府已经开始对这些更为刺激的传言进行逐渐的落实，尤其在放宽第二套住房限制方面。

但是Andrew.Abel没有想到是用一种剧烈的方式来实现的。中国2006年已经开始老龄化了，而城市人口的老龄化更早一点，城市里的独生子女政策使得因结婚产生两户变成1户，未来的接盘人口变少，而主流学术界对中国未来的农转非速度和大城市集聚又过度夸大，导致中国的大城市又出现一个新的回潮效应。

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